AÇinliler için Ejderha Yılı 10 Şubat 2024'te başlıyor. Geleneksel olarak emperyal gücü, gücü ve enerjiyi sembolize eder. Bu yıl ejderha, büyümeyi ve istikrarı temsil eden ağaç elementiyle ilişkilendiriliyor. Astrolojik olarak her şey, sıkıntılı Çin ekonomisinde dinamik bir geri dönüşe işaret ediyor. Ancak ekonomistler ve girişimciler somut verilere güvenmeyi tercih ediyor ve bu hala korkutucu görünüyor.
Çin ekonomisi resmi rakamların gösterdiğinden çok daha derin bir krizde gibi görünüyor. Hatta Bundesbank artık bunun için çağrıda bulunuyor. Mevcut aylık raporunda, Çin ekonomisindeki derin bir çöküşün Almanya için ne anlama geleceğini ve aynı zamanda ticari ilişkilerde ani bir kopuşun sonuçlarının ne olacağını analiz etti. Sonuçlar son derece rahatsız edici.
Bundesbank, analizinde başlangıçta bunu oldukça temkinli bir şekilde şöyle ifade ediyor: “Çin şu anda büyük ekonomik zorluklarla karşı karşıya”, ancak daha sonra şunu ekliyor: “Uluslararası yansımaları olan bir ekonomik kriz de göz ardı edilmiyor.” Ve bu ilk başta şaşırtıcı.
ayrıca oku
Resmi rakamlara baktığınızda bu şu anda saçma görünüyor. Bunlara göre Çin ekonomisi geçen yıl yüzde 5,2 oranında büyüdü. Ancak bir yandan resmi bilgilere göre bile enflasyon hariç nominal büyümenin sadece yüzde 4,2 olması dikkat çekiyor çünkü ülkede fiyatlar 2023'te düştü. Yani Çin derin bir deflasyon içinde. Öte yandan pek çok ekonomist artık Pekin'in verilerinden şüphe ediyor.
ayrıca oku
Tanıtım yazısı Sadece yatırım yapın
Sonuçta Halk Cumhuriyeti bir dizi sorunla boğuşuyor. Pandemi sırasındaki radikal karantinaların yanı sıra çeşitli başarılı internet şirketlerine karşı iş modellerini yok eden keyfi siyasi önlemler, politikacıların yetkinliğine olan güveni kalıcı olarak zayıflattı. Aynı zamanda ABD'nin korumacı tedbirleri de devreye giriyor.
Kaynak: İnfografik WELT
Yatırım şirketi LFDE'nin fon yöneticisi Alexis Bienvenu, “Fakat her şeyden önce, sonu görünmeyen bir emlak krizi var” diyor. “Bankaların emlak geliştiricilerine daha fazla kredi vermesi yönündeki cesur emir de dahil olmak üzere, iki yıldır uygulanan çeşitli destek önlemlerine rağmen sektör iyileşmiyor.”
Ayrıca nüfus geçen yıl iki milyon kişi kadar azalıyor ve bu sadece başlangıçtı. Doğum oranı şu anda kadın başına 1,1 çocuk olup, Almanya'dakinin çok altındadır. BM tahminlerine göre nüfusun 2065 yılına kadar yaklaşık 300 milyon, 2100 yılına kadar ise neredeyse yüzde 40 azalarak 766 milyona düşmesi bekleniyor. Ve bu, devlet ve özel sektörün toplam borcunun ekonomik çıktının yaklaşık yüzde 360'ı kadar olduğu anlamına geliyor.
Pek çok şirketin satış ve kârdan korkması gerekecek
Dolayısıyla derin bir ekonomik krizin bileşenleri mevcut. Bundesbank'ın böyle bir durumun gerçekleşmesinin Almanya için ne anlama geleceğini analiz etmesinin nedeni de budur. Çin'deki yatırımların iki yıl içinde yüzde on iki oranında çökeceği ve ekonomik üretimin yüzde dokuz oranında düşeceği varsayılmıştı.
Sonuç olarak, Bundesbank'ın hesaplamalarına göre Almanya'nın ekonomik üretimi ilk yılda yüzde 0,7, ikinci yılda ise yüzde 1,0 oranında çökecek. Bu ilk bakışta idare edilebilir gibi görünüyor. Ancak önemli olan bazı sektörlerin, özellikle de Alman ekonomisinin merkezinde yer alan sektörlerin çok daha sert etkileneceğidir.
ayrıca oku
Analizde, “Özellikle sanayide, bazı sektörler büyük ölçüde Çin'in talebine bağlı ve Çin'le doğrudan ilgilenen bazı şirketler, satışlarının ve kârlarının önemli bir bölümünü kaybetmekten korkmak zorunda kalacak” diyor. Otomotiv endüstrisi, elektrikli ekipman veya elektronik ve optik cihaz üreticileri ile makinelerin imalatçıları özellikle risk altındadır.
Bu sektörlerde Çin'in toplam ihracattaki payı yüzde dokuz ila on iki arasında olup, yüzde yedi civarındaki ortalamanın oldukça üzerindedir. Aynı zamanda bunlar özellikle ihracat yoğun sektörlerdir.
Kaynak: İnfografik WELT
Başka bir senaryonun daha da dramatik bir etkisi olabilir: Çin'in Tayvan'ı işgal etmesi durumunda ticari ilişkilerde ani bir kopuş yaşanabilir. Böyle bir durumda Almanya'nın Çin'den ithalatı da çökecektir. Bununla birlikte, bazı alanlarda, örneğin şarj edilebilir pillere ve nadir toprak elementleri gibi bazı ham maddelere ve aynı zamanda antibiyotikler gibi aktif farmasötik bileşenlere yüksek derecede bağımlılık vardır.
Bundesbank'a göre, bir dizi ürün için diğer tedarikçi ülkelere geçmek pek mümkün değil çünkü Çin, bu malların dünya çapındaki üretimine hakim durumda.
Çin'e bağımlılık özellikle bazı kritik hammaddelerde belirgindir. “Bunlar, özellikle elektrik motorlarının, rüzgar türbinlerinin, fotovoltaik sistemlerin ve diğer gelecekteki teknolojilerin üretimi için gereklidir” diyor.
Ama aynı zamanda bunun çok ötesine geçiyor. Geçen yıl yapılan bir araştırmaya göre, imalat sektöründeki hemen hemen her iki şirketten biri, kritik ara mallarını doğrudan veya dolaylı olarak Çin'den temin ediyor ve bu şirketlerin yüzde 80'inden fazlası, kritik ara malların ikamesinin en azından zor olduğunu belirtiyor.
Kaynak: İnfografik WELT
Teslimatların yapılmaması, en azından kısa vadede ciddi üretim kayıplarına yol açabilir ve bu durumun, yüksek düzeyde işbölümüne sahip olan Alman sanayisindeki alt sektör üretim seviyelerini etkilemesi muhtemeldir. Ve tüm bunların ekonominin her alanında belirsizliğe yol açması muhtemel. Bundesbank, “Genel olarak, genel ekonomik kayıplar, Rusya'dan geniş kapsamlı ayrılmanın maliyetini açıkça gölgede bırakacaktır” dedi.
Ayrıca şu ana kadar yapılan tartışmalarda çok az ilgi gören bir riske de işaret ediyor: finansal sistem. Alman bankalarının Çin'e yönelik doğrudan iddiaları yalnızca 36 milyar avro civarında, yani tüm müşteri gruplarına yönelik alacakların yüzde 0,1'i kadar. En büyük borçlular listesinde Çin yalnızca 20. sırada yer alıyor.
Bundesbank, “Ancak Alman bankalarının Çin'e büyük ölçüde bağımlı olan yerli şirketler ve sektörler üzerinde yüksek talepleri var” diye uyarıyor. Çin'le iş açısından özellikle güçlü olan sektörlere bakarsanız, yerli bankaların ilgili şirketler üzerindeki iddialarının en az 140 milyar avro olduğunu görüyoruz.
Tüm sektörlerde özellikle Çin'de yoğunlaşan şirketlere baktığınızda alarm zilleri daha da yüksek sesle çalıyor. Bunlarla karşılaştırıldığında, Alman bankalarının alacakları 220 milyar avroya ulaşıyor; bu, toplam özsermaye 1. kuşak sermayenin neredeyse yüzde 42'sine tekabül ediyor. Ve büyük, sistemik açıdan önemli kurumlar özellikle etkileniyor.
Bundesbank, “Böyle bir senaryoda, büyük olasılıkla Alman finans sistemi üzerinde daha fazla yük olacaktır” dedi. “Bu, küresel finans piyasalarındaki genel güven kaybından kaynaklanabilir.”
Bundesbank, Çin'in de iyi ilişkilerle ilgilendiğini söylüyor
Sonuçta Çin'de yaşanacak derin bir ekonomik kriz Alman ekonomisi için yük olacaktır ama bunun yönetilebilir olması gerekir. Örneğin Tayvan'a yapılacak bir saldırı sonucunda ani ve tam bir ayrışmanın sonuçları çok daha ciddi olacaktır.
Ancak Bundesbank, Çin'in de en az aynı derecede acı çekeceğine inanıyor. Dolayısıyla bu Çin açısından ne arzu edilir ne de gerçekçi. “Bu nedenle iyi ekonomik ilişkilerin devamı her iki tarafın çıkarınadır.”
ayrıca oku
Ancak aynı zamanda şirketleri ve politikacıları riskleri azaltmak ve Alman ekonomisinin dayanıklılığını güçlendirmek için daha fazla çaba göstermeye çağırıyor. Bu yol öncelikle şirketlerin uluslararası tedarik ilişkilerini çeşitlendirmesini kolaylaştıran uluslararası ticaret düzeninin ve bölgesel serbest ticaret anlaşmalarının güçlendirilmesinden geçiyor.
Federal Hükümetin Çin stratejisi ve Avrupa Komisyonu'nun tedbirleri doğru yöne işaret ediyor. Ayrıca finansal kurumların dolaylı olanlar da dahil olmak üzere olası güvenlik açıklarına da giderek daha fazla odaklanması gerekiyor.
Burada üçüncü taraflardan içerik bulacaksınız
Gömülü içeriğin görüntülenmesi için, kişisel verilerin iletilmesine ve işlenmesine ilişkin geri alınabilir onayınız gereklidir; çünkü gömülü içeriğin sağlayıcıları, üçüncü taraf sağlayıcılar olarak bu izni gerektirir. [In diesem Zusammenhang können auch Nutzungsprofile (u.a. auf Basis von Cookie-IDs) gebildet und angereichert werden, auch außerhalb des EWR]. Anahtarı “açık” konuma getirerek bunu kabul etmiş olursunuz (herhangi bir zamanda iptal edilebilir). Bu aynı zamanda GDPR Madde 49 (1) (a) uyarınca belirli kişisel verilerin ABD dahil üçüncü ülkelere aktarılmasına ilişkin onayınızı da içerir. Bu konuda daha fazla bilgi bulabilirsiniz. Sayfanın altındaki anahtarı ve gizliliği kullanarak onayınızı istediğiniz zaman iptal edebilirsiniz.
Çin ekonomisi resmi rakamların gösterdiğinden çok daha derin bir krizde gibi görünüyor. Hatta Bundesbank artık bunun için çağrıda bulunuyor. Mevcut aylık raporunda, Çin ekonomisindeki derin bir çöküşün Almanya için ne anlama geleceğini ve aynı zamanda ticari ilişkilerde ani bir kopuşun sonuçlarının ne olacağını analiz etti. Sonuçlar son derece rahatsız edici.
Bundesbank, analizinde başlangıçta bunu oldukça temkinli bir şekilde şöyle ifade ediyor: “Çin şu anda büyük ekonomik zorluklarla karşı karşıya”, ancak daha sonra şunu ekliyor: “Uluslararası yansımaları olan bir ekonomik kriz de göz ardı edilmiyor.” Ve bu ilk başta şaşırtıcı.
ayrıca oku
Resmi rakamlara baktığınızda bu şu anda saçma görünüyor. Bunlara göre Çin ekonomisi geçen yıl yüzde 5,2 oranında büyüdü. Ancak bir yandan resmi bilgilere göre bile enflasyon hariç nominal büyümenin sadece yüzde 4,2 olması dikkat çekiyor çünkü ülkede fiyatlar 2023'te düştü. Yani Çin derin bir deflasyon içinde. Öte yandan pek çok ekonomist artık Pekin'in verilerinden şüphe ediyor.
ayrıca oku
Tanıtım yazısı Sadece yatırım yapın
Sonuçta Halk Cumhuriyeti bir dizi sorunla boğuşuyor. Pandemi sırasındaki radikal karantinaların yanı sıra çeşitli başarılı internet şirketlerine karşı iş modellerini yok eden keyfi siyasi önlemler, politikacıların yetkinliğine olan güveni kalıcı olarak zayıflattı. Aynı zamanda ABD'nin korumacı tedbirleri de devreye giriyor.
Kaynak: İnfografik WELT
Yatırım şirketi LFDE'nin fon yöneticisi Alexis Bienvenu, “Fakat her şeyden önce, sonu görünmeyen bir emlak krizi var” diyor. “Bankaların emlak geliştiricilerine daha fazla kredi vermesi yönündeki cesur emir de dahil olmak üzere, iki yıldır uygulanan çeşitli destek önlemlerine rağmen sektör iyileşmiyor.”
Ayrıca nüfus geçen yıl iki milyon kişi kadar azalıyor ve bu sadece başlangıçtı. Doğum oranı şu anda kadın başına 1,1 çocuk olup, Almanya'dakinin çok altındadır. BM tahminlerine göre nüfusun 2065 yılına kadar yaklaşık 300 milyon, 2100 yılına kadar ise neredeyse yüzde 40 azalarak 766 milyona düşmesi bekleniyor. Ve bu, devlet ve özel sektörün toplam borcunun ekonomik çıktının yaklaşık yüzde 360'ı kadar olduğu anlamına geliyor.
Pek çok şirketin satış ve kârdan korkması gerekecek
Dolayısıyla derin bir ekonomik krizin bileşenleri mevcut. Bundesbank'ın böyle bir durumun gerçekleşmesinin Almanya için ne anlama geleceğini analiz etmesinin nedeni de budur. Çin'deki yatırımların iki yıl içinde yüzde on iki oranında çökeceği ve ekonomik üretimin yüzde dokuz oranında düşeceği varsayılmıştı.
Sonuç olarak, Bundesbank'ın hesaplamalarına göre Almanya'nın ekonomik üretimi ilk yılda yüzde 0,7, ikinci yılda ise yüzde 1,0 oranında çökecek. Bu ilk bakışta idare edilebilir gibi görünüyor. Ancak önemli olan bazı sektörlerin, özellikle de Alman ekonomisinin merkezinde yer alan sektörlerin çok daha sert etkileneceğidir.
ayrıca oku
Analizde, “Özellikle sanayide, bazı sektörler büyük ölçüde Çin'in talebine bağlı ve Çin'le doğrudan ilgilenen bazı şirketler, satışlarının ve kârlarının önemli bir bölümünü kaybetmekten korkmak zorunda kalacak” diyor. Otomotiv endüstrisi, elektrikli ekipman veya elektronik ve optik cihaz üreticileri ile makinelerin imalatçıları özellikle risk altındadır.
Bu sektörlerde Çin'in toplam ihracattaki payı yüzde dokuz ila on iki arasında olup, yüzde yedi civarındaki ortalamanın oldukça üzerindedir. Aynı zamanda bunlar özellikle ihracat yoğun sektörlerdir.
Kaynak: İnfografik WELT
Başka bir senaryonun daha da dramatik bir etkisi olabilir: Çin'in Tayvan'ı işgal etmesi durumunda ticari ilişkilerde ani bir kopuş yaşanabilir. Böyle bir durumda Almanya'nın Çin'den ithalatı da çökecektir. Bununla birlikte, bazı alanlarda, örneğin şarj edilebilir pillere ve nadir toprak elementleri gibi bazı ham maddelere ve aynı zamanda antibiyotikler gibi aktif farmasötik bileşenlere yüksek derecede bağımlılık vardır.
Bundesbank'a göre, bir dizi ürün için diğer tedarikçi ülkelere geçmek pek mümkün değil çünkü Çin, bu malların dünya çapındaki üretimine hakim durumda.
Çin'e bağımlılık özellikle bazı kritik hammaddelerde belirgindir. “Bunlar, özellikle elektrik motorlarının, rüzgar türbinlerinin, fotovoltaik sistemlerin ve diğer gelecekteki teknolojilerin üretimi için gereklidir” diyor.
Ama aynı zamanda bunun çok ötesine geçiyor. Geçen yıl yapılan bir araştırmaya göre, imalat sektöründeki hemen hemen her iki şirketten biri, kritik ara mallarını doğrudan veya dolaylı olarak Çin'den temin ediyor ve bu şirketlerin yüzde 80'inden fazlası, kritik ara malların ikamesinin en azından zor olduğunu belirtiyor.
Kaynak: İnfografik WELT
Teslimatların yapılmaması, en azından kısa vadede ciddi üretim kayıplarına yol açabilir ve bu durumun, yüksek düzeyde işbölümüne sahip olan Alman sanayisindeki alt sektör üretim seviyelerini etkilemesi muhtemeldir. Ve tüm bunların ekonominin her alanında belirsizliğe yol açması muhtemel. Bundesbank, “Genel olarak, genel ekonomik kayıplar, Rusya'dan geniş kapsamlı ayrılmanın maliyetini açıkça gölgede bırakacaktır” dedi.
Ayrıca şu ana kadar yapılan tartışmalarda çok az ilgi gören bir riske de işaret ediyor: finansal sistem. Alman bankalarının Çin'e yönelik doğrudan iddiaları yalnızca 36 milyar avro civarında, yani tüm müşteri gruplarına yönelik alacakların yüzde 0,1'i kadar. En büyük borçlular listesinde Çin yalnızca 20. sırada yer alıyor.
Bundesbank, “Ancak Alman bankalarının Çin'e büyük ölçüde bağımlı olan yerli şirketler ve sektörler üzerinde yüksek talepleri var” diye uyarıyor. Çin'le iş açısından özellikle güçlü olan sektörlere bakarsanız, yerli bankaların ilgili şirketler üzerindeki iddialarının en az 140 milyar avro olduğunu görüyoruz.
Tüm sektörlerde özellikle Çin'de yoğunlaşan şirketlere baktığınızda alarm zilleri daha da yüksek sesle çalıyor. Bunlarla karşılaştırıldığında, Alman bankalarının alacakları 220 milyar avroya ulaşıyor; bu, toplam özsermaye 1. kuşak sermayenin neredeyse yüzde 42'sine tekabül ediyor. Ve büyük, sistemik açıdan önemli kurumlar özellikle etkileniyor.
Bundesbank, “Böyle bir senaryoda, büyük olasılıkla Alman finans sistemi üzerinde daha fazla yük olacaktır” dedi. “Bu, küresel finans piyasalarındaki genel güven kaybından kaynaklanabilir.”
Bundesbank, Çin'in de iyi ilişkilerle ilgilendiğini söylüyor
Sonuçta Çin'de yaşanacak derin bir ekonomik kriz Alman ekonomisi için yük olacaktır ama bunun yönetilebilir olması gerekir. Örneğin Tayvan'a yapılacak bir saldırı sonucunda ani ve tam bir ayrışmanın sonuçları çok daha ciddi olacaktır.
Ancak Bundesbank, Çin'in de en az aynı derecede acı çekeceğine inanıyor. Dolayısıyla bu Çin açısından ne arzu edilir ne de gerçekçi. “Bu nedenle iyi ekonomik ilişkilerin devamı her iki tarafın çıkarınadır.”
ayrıca oku
Ancak aynı zamanda şirketleri ve politikacıları riskleri azaltmak ve Alman ekonomisinin dayanıklılığını güçlendirmek için daha fazla çaba göstermeye çağırıyor. Bu yol öncelikle şirketlerin uluslararası tedarik ilişkilerini çeşitlendirmesini kolaylaştıran uluslararası ticaret düzeninin ve bölgesel serbest ticaret anlaşmalarının güçlendirilmesinden geçiyor.
Federal Hükümetin Çin stratejisi ve Avrupa Komisyonu'nun tedbirleri doğru yöne işaret ediyor. Ayrıca finansal kurumların dolaylı olanlar da dahil olmak üzere olası güvenlik açıklarına da giderek daha fazla odaklanması gerekiyor.
Burada üçüncü taraflardan içerik bulacaksınız
Gömülü içeriğin görüntülenmesi için, kişisel verilerin iletilmesine ve işlenmesine ilişkin geri alınabilir onayınız gereklidir; çünkü gömülü içeriğin sağlayıcıları, üçüncü taraf sağlayıcılar olarak bu izni gerektirir. [In diesem Zusammenhang können auch Nutzungsprofile (u.a. auf Basis von Cookie-IDs) gebildet und angereichert werden, auch außerhalb des EWR]. Anahtarı “açık” konuma getirerek bunu kabul etmiş olursunuz (herhangi bir zamanda iptal edilebilir). Bu aynı zamanda GDPR Madde 49 (1) (a) uyarınca belirli kişisel verilerin ABD dahil üçüncü ülkelere aktarılmasına ilişkin onayınızı da içerir. Bu konuda daha fazla bilgi bulabilirsiniz. Sayfanın altındaki anahtarı ve gizliliği kullanarak onayınızı istediğiniz zaman iptal edebilirsiniz.